一、深入研究欲选股票

    每位投资者在投资前，都应该冷静地审视一下自己的投资，最明智的做法是踏踏实实根据一个公司的长期前景来投资，而不是靠碰运气下赌注。投资者在选股之前应明确以下几个方面的问题：

    1．公司的赚钱渠道

    这个问题听上去简单，但答案却并不是那么一目了然。比如说，通用汽车每年销售上千万辆汽车，但公司在这上面几乎不赚钱。实际上，目前通用汽车几乎所有的利润都来自它的财务子公司——通用汽车金融服务公司向消费者发放的贷款。可是，来自汽车贷款的利润只占总利润的一半，其余的则来自通用汽车子公司发放的住房按揭贷款。这并不一定说明通用汽车的股票就不好，但很明显，这使你对这家公司的风险和潜在的利润有了更深入的了解。

    每一位投资者若想对上市公司做深入的了解，就必须看公司最新的年报。你可以从年报中详细了解公司的业务构成，以及每一项业务的销售和收益数据明细。你还可以找到另外一个关键问题的答案：这些收益是否可能转成投资者手中的现金？对股东而言，最重要的是实实在在的现金，无论这些现金是以分红的形式分给股东，还是以再投资的形式投入公司运营，都可推动公司股价上涨。翻开年报中的现金流报表，看一看公司“经营带来的现金流”是正还是负，以及现金流是在增长还是在减少，找找看有没有这样的危险信号：净利润与现金流是互相矛盾的。如果是，那么这可能就是一种迹象，表明公司有意夸大了账面利润，而这对股东而言，却绝非什么好消息。

    2。公司的利润

    说到现金，大家要明白的要点之一是：根据会计方面的规定，在某笔现金确确实实到账前很长时间，公司就可以将其计人销售收入（最糟糕的情况是，这笔现金永远也到不了账）。这可能会大大影响你打算购买的股票目前的价格。那么你怎么才能知道公司是否有这样的事情？通常可以从公司递交的收益报告中很清楚地看到这一点。有时候，这种具有警告意义的操纵收入迹象比较隐蔽。比如说，对于那些销售收入增长速度快得惊人的公司要多多留心。如果你不清楚公司销售增长的具体原因，那你就更要提高警惕了。此外，还要当心那些总是试图吞并其他公司的公司。如果某家公司每年平均都要收购好几家公司，那么其动机可能就是公司管理层希望满足市场短期的预期。而从长远的角度来看，将数个各自独立的公司整合在一起，可能会搞得一团糟并付出沉重代价。

    3．公司的经营状况

    买一家公司的股票前，应该先从分析该公司的销售数据做起，要了解它怎么积聚起竞争实力，这一点至关重要。想要知道一家公司是否比同类的其他公司强，最好的办法就是看这家公司每年的收入。如果这家公司处于高增长行业，那么，他的销售增长幅度与竞争对手相比如何？如果公司处于成熟的行业比如零售业，过去几年中销售的情况如何？尤其要注意新竞争对手的销售业绩，特别是在那些已经停止增长的行业。在对比该公司及其竞争对手时，别忘了比较成本。以汽车制造商通用和福特为例，他们都背负着退休人员的养老金和医疗保险这样的沉重负担，这些开支使得它们在与丰田和本田等对手竞争时处于非常不利的位置。

    买股票前需要考虑的一个最重要的因素，是公司所处行业的价格竞争程度。价格战也许对消费者大大有利，但会使公司的利润迅速减少。大部分行业无法把销售量提高很多。多数情况下，发动价格战的公司想要保证赢利，就必须有比竞争对手强很多的成本优势。

    4．受宏观经济的影响度

    一些股票的周期性很强，公司业绩很大程度上取决于整体经济状况。周期性波动股票有时看起来价廉物美，事实则不一定如此。比如说，在经济下滑的时候，纸业公司股票价格可能会变得非常便宜。其中的原因是：经济不景气，许多公司减少广告开支，报纸和杂志页码变少，所以，造纸公司的销售量就减少。当然，经济走出低谷时，事情又会朝另外一个方向发展。投资者应该密切关注利率的走势，因为利率的变动会对很多行业产生巨大影响。比如说，过去两年里利率大幅降低，从而导致房屋再贷款和消费者支出急剧增加。这对住宅建筑商、电器制造商和零售商等行业是极大的利好。

    5．公司的稳定性

    投资一家公司之前，你必须考虑到这家公司在未来可能遇到的最糟糕情况。比如说，如果一家公司的销售额中很大一部分都是依赖于某一个客户，那么如果该公司失去这个客户，销售就可能大幅减少。所以，投资之前一定要看一看公司的首次募股说明书。

    6．职业经理人也很重要

    对于一般的局外人而言，评估一家公司管理团队的素质与能力通常不是件容易的事。即便如此，投资者购买股票前也应该考虑一些传统的指标。投资者可以读一读历年来职业经理人的年报。看看公司的管理层传达的信息是否始终如一，还是经常变换策略，或是将公司经营不善归咎于外因。如果是后者，就要避开这只股票，投资者在投资时务必要坚持自己的投资策略，那种朝令夕改的做法是不明智的。

    7．公司股票的市盈率

    如果买进时股价过高，那么就算是你买了全世界最好公司的股票，也只能是最糟糕的投资。同理，如果你低价买进一只股票，哪怕这家公司基本面平平，只要成长性良好，也可能会成为你投资组合中的明星。投资者往往什么便宜买什么，但就是不对股票的基本面做深入的分析，因此往往陷入一种恶性循环的怪圈。千万不要落入这种陷阱。如果你想买的股票最近成交量巨大，而且创出一年来的新高，就要找出背后的原因；如果你对于一只股票并不了解，只是由于这只股票受到众人的追捧就决定去买，那么，你的决定是否有些过于仓促了？这样做是很危险的。因此最好、最快捷的办法就是用股票的市盈率（股票价格除以每股收益）去衡量公司的价值。通常的规则是，大部分追求增值的投资组合经理不会碰那些市盈率高于30倍的公司，哪陷这家公司处于增长型行业。原因何在？如果投资者想要从投资这种公司中获利，公司的回报就必须较整体市场价值高于50%。

    记住，如果你是用来年或者后年的收益预期来计算市盈率，那么你就是在猜测，而不是计算。

    8．你是否打算长期持有

在交易所公开交易的股票大约有1 500只，你不可能每只股票都去投资，很多投资者在投资时都是很盲目的。根据道听途说去投资通常没有好结果。所以在这里你要对自己保证，至少在你确认完以上问题之后，再买进股票。如果你在此基础上投资，那么无论市场是沉是浮，你都会坚定地持有自己的股票。